文/ 方文宇 編輯/ 陳曉平
教育圈內(nèi)，最熱的莫過于K12在線教育，卻大多巨虧，然而，有一個細分賽道，大家都掙得盆滿缽滿。
截至5月，香港上市的三家頭部民辦高教集團——中教控股、希望教育和新高教，已紛紛亮出業(yè)績。
截至2月的上半財年，三家公司營收和利潤增速均在30%以上，收益也好得嚇人，中教控股半年的凈利潤8.31億，凈利潤率居然高達45.58%貴州工商職業(yè)學院學費多少錢一年！須知，茅臺2020年的凈利潤率也才49.2%。
更緊要的是，他們登陸上市后，過往三年，其學校網(wǎng)絡和招生規(guī)模在急速擴張。如今，三家合計的在校學生總數(shù)，已逼近60萬人，且正四處出擊，在海內(nèi)外不停歇地收購大學院校！
高昂的學費
做大學生的生意這么賺錢？財報顯示，學費和住宿費是主要的收入來源。
中教控股集團的業(yè)務版圖最為廣泛，現(xiàn)在，學校網(wǎng)絡包括國內(nèi)的11所本?？圃盒?，澳大利亞和英國另各設一所，在校生超25萬名，規(guī)模最大。
其中，新收購的?？诮?jīng)濟學院，一個單體學院的在校學生人數(shù)約為46000名。
?？诮?jīng)濟學院
創(chuàng)始人深陷代孕風波的希望教育集團，現(xiàn)擁有本?？?、技師學院共計19所，覆蓋四川、南昌、貴州、山西等地，并有與英國、泰國、馬來西亞等國際合作項目。報告期內(nèi)，其新招生人數(shù)達72830人，入讀學生總數(shù)近20萬。
創(chuàng)立于1999年的新高教集團，在全國7個省份投資創(chuàng)辦貴州工商職業(yè)學院學費多少錢一年了8所大學，今年4月份中標鄭州城市學院，并表后將新增1.2萬名學生，目前在校生約13.8萬人。
新高教集團以6.735億元中標鄭州城市職業(yè)學院
三家之中，中教控股收入最高，2020/2021學年的上半年（2020年9月-2021年2月），實現(xiàn)營收18.23億元，同比增長38.6%，凈利潤8.31億元，同比增長67.1%。
希望教育和新高教集團的營收，分別為11.83億元和9.25億元，同比增長35.9%、34.1%；凈利潤分別為4.78億元和3.05億元，同比增長43.2%、35.6%。
中教控股不僅生源多，且學費遠高于其他高教公司。
該公司明確表示，每年都會依據(jù)不同學科，將學費上調0%-30%，江西科技學院藝術本科的學費從2017年的22000一路上漲至2020年的29000，四人間住宿費也相應從2000漲到2700。
?？诮?jīng)濟學院學費更是高得令人咋舌，一學年要交23900-99900元不等。
其余兩家的學費略顯“人性化”，仍有學生吐槽學費貴。
以希望教育為例，本地教育及國際教育學費總計9.84億元，占總收入的83.2%；寄宿費用為7453萬元，占6.3%。
據(jù)官網(wǎng)，旗下本科專業(yè)學費在12000-16080不等，但西南交通大學希望學院一位不愿透露姓名的20級在校生告訴《21CBR》記者，通知上顯示學費為15000元，實際上報到時加上零碎的報名費（不包括住宿費）大概交貴州工商職業(yè)學院學費多少錢一年了19000元。
2020年全國居民人均可支配收入中位數(shù)27540元，增長3.8%。由此估算，父母二人合力供一子女讀書，學費和生活費將占據(jù)一個三口之家支出的相當大部分，只是確如大部分學生所說，“成績只高出二本線十幾分，家里有條件的話，還是選擇上一個本科”。
擴張密碼
最驚人的是，這三家代表性高教公司急速的擴張步伐。
2017年上市時，中教控股僅為3所學校76200在校生，4年的時間，在校生超25萬名，增長了228%！
中教控股在校人數(shù)
2017/2018學年，希望教育的在校人數(shù)為86498，已經(jīng)猛增至196747人；同期，新高教集團也從58036人增至13.8萬人，均增長120%以上。
并購是這些公司增長的主要驅動力。
自2018年起，中教控股即通過資金優(yōu)勢，快速收購擴張：于2018年3月和9月，完成收購鄭州城軌學校、西安鐵道學院，及廣州大學松田學院、廣州松田職業(yè)學院；2019年，分別收購濟南大學泉城學院、四川外國語大學重慶南方翻譯學院和澳大利亞悉尼國王學院；2020年3月與倫敦里士滿大學訂立合作協(xié)議。
2020年9月，中教控股斥資13.56億元，收購海南賽伯樂教育集團60%的股權，賽伯樂為?？诮?jīng)濟學院及?？诮?jīng)濟學院附屬藝術學校唯一創(chuàng)辦者。這宗收購也被稱為“有史以來最大的中國民辦高效并購項目”。
中教控股的負債率，也從2017年的15.48%一路飆升至2020年的50.45%，但多數(shù)投行對其持續(xù)保有信心，高盛認為其資產(chǎn)負債表能力充裕，并購資源豐富，將其目標市值上調至500億港幣。
希望教育在2019年完成4所院校的收購，當年還啟動多所學校自建工作，上市后的3年間，辦學規(guī)模從9所擴充到16所，幾乎翻了個倍。
從2021年開始，這家公司公告三項新的收購，其中有位于南京的金肯職業(yè)技術學院位、內(nèi)蒙古大學創(chuàng)業(yè)學院以及泰國曼谷附近的西那瓦國際大學，三所學校的總投資約6億元，并提出年內(nèi)進行六項潛在收購的指引。
新高教2019年下半年完成收購華中學校，2020年5月完成收購河南學校，7月進一步收購廣西學校39%股權，并公告擬收購云南職業(yè)學校。
2021年4月，集團又以6.73億成功競標了鄭州學校100%的舉辦權，因河南省生源全國第一，歷年高考人數(shù)全國第一，相信其區(qū)位和生源優(yōu)勢明顯，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
新高教集團創(chuàng)始人、執(zhí)行董事李孝軒
持續(xù)走高的營收和不斷擴大的版圖，是否意味著民辦高教進入高速增長期？
數(shù)據(jù)顯示，2019年，民辦高等學校757所(含獨立學院257所，成人高校1所)，比上年增加7所；在校生708.83萬人，比上年增加59.23萬人，增長9.12%。
顯然，這三大集團遠遠跑贏了大盤。
21世紀教育研究院院長熊丙奇告訴《21CBR》記者，民辦高等學校數(shù)量并沒有快速增長，只不過有的公司準備將營利性民辦高校運作上市，有的采取并購、協(xié)議控制的方式擴大規(guī)模，公司間的差距在不斷拉大。
“漂亮”的報告
“公司最喜歡對外講的是自己并購能力和招生能力多么強，學校收購前后利潤變化多么大。誠然，這可能是資本市場最喜歡聽的故事?！庇腥烁锌f。
三家高教公司的業(yè)績報告無一例外，簡單又漂亮。
撇開營收能力不談，民辦高校的教學質量和就業(yè)率究竟如何？
以中教控股為例，其在報告中稱，集團通過保持完善的管理制度、優(yōu)化質量控制的管理過程、定期開展教學質量會議來保證持續(xù)而優(yōu)質的教學質量。
在采訪了西南交通大學希望學院、云南工商學院及江西科技學院的部分在讀和已畢業(yè)的學生后，他們普遍反映，相比公立高校，民辦高校普遍會多出一些干擾學習的因素。
比如，多家民辦高校皆有輔導員強制要求學生為官博推廣點贊的情況，并以此作為評選助學金的標準，且相同梯隊學習氛圍較差。
另外，網(wǎng)上有其他的吐槽：二、四人間的住宿環(huán)境還算差強人意，六人以上的房間“廁所沒有門只有一個簾子”；半強制性要求在學校報雅思考試、駕校、國際聯(lián)合培養(yǎng)項目等；師資儲備和教學水平被學生詬病……有人直懟民辦高校就是“想方設法賺錢”。
2020年3月，新高教承認旗下云南學校(云南工商學院)、貴州學校(貴州工商職業(yè)學院)生師比連續(xù)五年不達標。
“平臺不一樣學習氛圍也會有很大的差別，”云南工商學院的一位大一學生這樣說。不過，也不妨礙優(yōu)秀的同學成功考研或是應聘滿意的工作。
再看畢業(yè)生就業(yè)率。
新高教在業(yè)績報告中稱，2020年平均就業(yè)率攀升至98%，超過2019年同期水平；希望教育也表示，西南交通大學希望教育學院畢業(yè)生就業(yè)率高達98.11%。
截至2019年10月，官方公布的2019屆普通高校畢業(yè)生就業(yè)率為96.01%。民辦高校真有如此神通廣大？
值得注意的是，2020年5月，教育部發(fā)布《關于加快推進獨立學院轉設工作的實施方案》，加快獨立院校轉設，將增加可收購的標的；同年11月，教育部提出鼓勵民辦教學給予稅收優(yōu)惠，以及增加辦學及學費自主性。
熊丙奇則認為，隨著獨立院校轉設的進一步推進，頭部的民辦高校集團將獲益，拉大與非頭部機構的差距。
中教控股們的好日子，還遠未結束。