摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)和富國(guó)銀行(Wells Fargo & Co., WFC)均公布了第四財(cái)季業(yè)績(jī)，盡管當(dāng)季業(yè)績(jī)受到美國(guó)近期稅改政策的沖擊，但這兩家公司預(yù)計(jì)稅改將對(duì)未來(lái)利潤(rùn)構(gòu)成提振，并且會(huì)刺激整體美國(guó)經(jīng)濟(jì)。
摩根大通表示，由于計(jì)入了與近期稅改法案相關(guān)的24億美元支出，該公司第四財(cái)季利潤(rùn)較上年同期下降37%，至42.3億美元。即便如此，摩根大通首席執(zhí)行長(zhǎng)James Dimon仍表示，去年年底頒布的稅改法案是一項(xiàng)重大利好，該法案的大部分利好影響將體現(xiàn)在該公司2018財(cái)年及以后的利潤(rùn)中。摩根大通是美國(guó)資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行。
花旗集團(tuán)(Citigroup Inc., C)和高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc., GS)等其他大型銀行已表示，稅改將導(dǎo)致其第四財(cái)季業(yè)績(jī)計(jì)入數(shù)十億美元的一次性支出，但長(zhǎng)期來(lái)看稅改會(huì)給它們帶來(lái)可觀收益。這些銀行將在本周公布第四財(cái)季業(yè)績(jī)。
當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)、失業(yè)率保持低位且利率小幅上升，這對(duì)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)好兆頭。
總部位于達(dá)拉斯的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)Hodges Capital Management的投資組合經(jīng)理Gary Bradshaw稱(chēng)，整體環(huán)境對(duì)這些銀行構(gòu)成利好：利率上升及美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)改善有助于貸款增長(zhǎng)。該機(jī)構(gòu)持有富國(guó)銀行、花旗集團(tuán)和美國(guó)銀行(Bank of America Co., BAC)的股票。
稅改對(duì)富國(guó)銀行的直接影響是，稅負(fù)下降帶來(lái)的一項(xiàng)利得使該公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)約33.5億美元。
上周五發(fā)布業(yè)績(jī)的浦瑞興金融集團(tuán)(PNC Financial Services Group, PNC)也表示，稅改使得公司稅負(fù)下降，凈利潤(rùn)由此得到提振。該公司首席執(zhí)行長(zhǎng)William Demchak在接受采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，評(píng)估稅改對(duì)客戶(hù)和消費(fèi)者的影響以及最終能否提振借貸還需要時(shí)間。
但Demchak表示，整體而言，對(duì)于企業(yè)作出的所有投資決定來(lái)說(shuō)，美國(guó)的吸引力大大增強(qiáng)了。他表示，在人們選擇經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資地點(diǎn)時(shí)，美國(guó)的吸引力將比以往更大了。
總部位于丹佛的James Advantage Funds的研究部門(mén)負(fù)責(zé)人David James稱(chēng)，稅改將帶來(lái)有利影響，有望提高公司利潤(rùn)，并且會(huì)促使摩根大通等銀行增加派息和股票回購(gòu)。不過(guò)他提醒說(shuō)，投資者很快就會(huì)在對(duì)銀行股的業(yè)績(jī)預(yù)期中納入新稅法的提振效應(yīng)。
James表示，如果這成為新常態(tài)，那么就會(huì)使得銀行更難以給市場(chǎng)留下深刻的好印象。他的公司James Balanced: Golden Rainbow Fund持有價(jià)值約1,150萬(wàn)美元的摩根大通股票。
對(duì)摩根大通而言，該公司的一次性支出與其遞延稅資產(chǎn)價(jià)值的變化以及匯回海外利潤(rùn)的需要有關(guān)。該行的企業(yè)銀行和投資銀行部門(mén)受到的沖擊尤其嚴(yán)重。
另一方面，富國(guó)銀行和浦瑞興金融集團(tuán)擁有凈遞延稅負(fù)債。稅法改革使這兩家公司得以減記這部分負(fù)債（即未來(lái)的應(yīng)繳稅款），從而提振了業(yè)績(jī)。
稅法產(chǎn)生的不同影響以及給利潤(rùn)帶來(lái)的復(fù)雜性掩蓋了摩根大通與富國(guó)銀行基礎(chǔ)利潤(rùn)表現(xiàn)的差異。
得益于其商業(yè)銀行創(chuàng)紀(jì)錄的利潤(rùn)表現(xiàn)，摩根大通業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，第四財(cái)季利潤(rùn)為9.57億美元，同比增長(zhǎng)39%。消費(fèi)者和社區(qū)銀行部門(mén)第四財(cái)季利潤(rùn)為26.3億美元，同比增長(zhǎng)11%。
不過(guò)，低迷的交易給摩根大通企業(yè)和投行部門(mén)利潤(rùn)帶來(lái)壓力，剔除稅改影響，該部門(mén)第四財(cái)季利潤(rùn)為33.7億美元，同比下滑17%。該部門(mén)業(yè)績(jī)還受到一筆高達(dá)2.73億美元的損失拖累，損失與其客戶(hù)Steinhoff International Holdings NV有關(guān)。Steinhoff正在接受廣泛的會(huì)計(jì)調(diào)查，預(yù)計(jì)該事件也將拖累其他幾家大銀行的業(yè)績(jī)。
與此同時(shí)，富國(guó)銀行繼續(xù)受監(jiān)管問(wèn)題困擾。雖然稅改給該行帶來(lái)利得，但是被32.5億美元的新訴訟開(kāi)支所抵消。富國(guó)銀行稱(chēng)，一連串事件產(chǎn)生了這些開(kāi)支，包括抵押貸款相關(guān)調(diào)查、銷(xiāo)售行為丑聞以及其他一些消費(fèi)者銀行問(wèn)題。
第四財(cái)季富國(guó)銀行貸款資產(chǎn)組合萎縮，放貸活動(dòng)盈利能力下降，抵押貸款銀行和投行等業(yè)務(wù)出現(xiàn)萎縮。
富國(guó)銀行當(dāng)前的預(yù)期沒(méi)有把稅改帶來(lái)的大部分經(jīng)濟(jì)影響考慮在內(nèi)，不過(guò)該行管理人士稱(chēng)，他們認(rèn)為消費(fèi)者有望從稅改中受益。
富國(guó)銀行首席執(zhí)行長(zhǎng)Tim Sloan在一個(gè)分析師電話(huà)會(huì)議上說(shuō)，全美已有數(shù)百萬(wàn)就業(yè)者因稅改而獲得加薪和獎(jiǎng)金，他認(rèn)為稅改給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的凈影響是正面的。
摩根大通首席執(zhí)行長(zhǎng)Dimon也持樂(lè)觀看法，他指出實(shí)行稅改后該行預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將增加約36億美元。
他同時(shí)警告稱(chēng)，由于很多企業(yè)稅項(xiàng)的調(diào)整需要財(cái)政部出臺(tái)新規(guī)，而目前相關(guān)法規(guī)還未到位，因此未來(lái)存在諸多不確定因素。不過(guò)，摩根大通對(duì)于如何利用這筆意外之財(cái)已有打算。
摩根大通首席財(cái)務(wù)長(zhǎng)Marianne Lake表示，該行仍會(huì)抓住各種投資機(jī)會(huì)，例如針對(duì)自身銀行從業(yè)人員和辦公室、潛在的全球業(yè)務(wù)擴(kuò)張、數(shù)字能力和支付等方面的投資。她還稱(chēng)，摩根大通可能還會(huì)加大投入來(lái)增加派息和回購(gòu)股票。
Lake表示，從更廣泛層面上看，她預(yù)計(jì)稅改會(huì)給小企業(yè)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)帶來(lái)新的支出動(dòng)力。她指出，摩根大通認(rèn)為本就很好的信貸趨勢(shì)將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持良好狀態(tài)。
新稅法還可能促使銀行間為爭(zhēng)奪新業(yè)務(wù)展開(kāi)更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。
富國(guó)銀行首席財(cái)務(wù)長(zhǎng)John Shrewsberry表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)因稅改而升溫，且所有銀行的貸款增速加快，那么有些銀行很可能會(huì)開(kāi)始保護(hù)其存款業(yè)務(wù)，以便為貸款業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)提供資金支持。
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