在國際知名評級機構(gòu)穆迪(Moody's)發(fā)布的一份報告中，瑞典央行鼓勵瑞典人承擔更多債務(wù)，購買更昂貴的房產(chǎn)，這將增加消費者價格風(fēng)險，使該國無法控制不斷飆升的房價，并降低家庭債務(wù)水平。換句話說，瑞典也可能遭受持續(xù)的泡沫風(fēng)險。
瑞典央行是負利率政策的領(lǐng)導(dǎo)者。為了結(jié)束四年的通貨膨脹狀況，瑞典央行在2015年2月率先采取負利率政策。自那以后，瑞典央行繼續(xù)降息。目前，瑞典央行已將主要政策利率下調(diào)至- 0.5%。盡管實行負利率的出發(fā)點很好，但瑞典央行正試圖在經(jīng)濟強勁增長的背景下，提高持續(xù)低迷的通脹水平。
瑞典是世界上第一個實行負利率的國家。2015年2月，中國將基準存款利率下調(diào)至- 0.1%，以促進持續(xù)的低通脹。自那以后，瑞典央行繼續(xù)降息，上個月將利率下調(diào)了0.15%，至-0.5%。
盡管如此，根據(jù)歐洲委員會的數(shù)據(jù)，瑞典的通貨膨脹率仍然很低。2015年平均通脹率為0.7%，高于2014年的0.2%。與此同時，瑞典的經(jīng)濟增長率仍然是發(fā)達國家中最高的，去年的增長率為3.6%。
只有少數(shù)央行采用了實際負利率。瑞士和丹麥的中央銀行是早期實行負利率的中央銀行。穆迪在3月18日表示，兩家銀行的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險低于瑞典央行。它的抵押貸款顯示兩國經(jīng)濟都在放緩。
其他主要央行實行負利率的可能性繼續(xù)受到吹捧。挪威央行行長奧爾森3月18日重申，挪威也可能實行負利率。挪威從其他國家得到的經(jīng)驗是，利率可以低于零。如有必要，挪威央行將擴大利率監(jiān)管范圍。
然而,由于負利率政策的開始在瑞典,市場已表示,瑞典中央銀行希望通過超寬松貨幣政策刺激通脹,但結(jié)果可能是總體通貨膨脹尚未實現(xiàn),而房價已經(jīng)成為唯一的"受益者",前所未有的高漲。在對瑞典房價進行了近6個月的觀察后，穆迪還警告稱，瑞士、丹麥和瑞典的負利率政策帶來了意想不到的結(jié)果，其中瑞典的資產(chǎn)泡沫是最嚴重的風(fēng)險。
瑞士央行(Swiss central bank)和丹麥央行(Danish central bank)也是負利率的早期使用者。然而，該機構(gòu)表示，它并不十分擔心瑞士和丹麥的情況。兩家銀行之間的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險低于瑞典央行。其抵押貸款顯示出兩國經(jīng)濟放緩的跡象。
該機構(gòu)副總裁穆爾伯勒(Mulborough)在報告中說，隨著利率繼續(xù)保持在低位，這些趨勢可能會持續(xù)下去。隨著高房價朝著相反的方向移動，它們可能對金融市場產(chǎn)生相反的影響。
該機構(gòu)最終預(yù)測，在通貨緊縮的全球環(huán)境下，瑞典央行將努力提高通脹率，而抵押貸款和房價的持續(xù)強勁增長最終將導(dǎo)致不可持續(xù)的資產(chǎn)泡沫。
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