| 本文經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)“高?；I資聯(lián)盟”
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| ID：gxczlm
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| 作者：楊維東
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本文圖片均來(lái)自“高?；I資聯(lián)盟”微信公眾號(hào)
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世界一流大學(xué)并不是建在空中樓閣上的，它既需要強(qiáng)大當(dāng)期資金支持，也離不開(kāi)多元化投資的永續(xù)捐贈(zèng)基金，以抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保持大學(xué)的可持續(xù)發(fā)展。
世界一流大學(xué)并不是建在空中樓閣上的，它既需要強(qiáng)大當(dāng)期資金支持，也離不開(kāi)多元化投資的永續(xù)捐贈(zèng)基金，以抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保持大學(xué)的可持續(xù)發(fā)展。
不同于我國(guó)辦大學(xué)模式，美國(guó)大學(xué)大多各自為戰(zhàn)，即便是傳統(tǒng)公立大學(xué)，如加州大學(xué)系統(tǒng)、德州大學(xué)系統(tǒng)以及密歇根大學(xué)，其州政府撥款也不高，普遍低至10%左右，說(shuō)話底氣就大打折扣，相應(yīng)的公立大學(xué)私立化管理趨勢(shì)也日益顯現(xiàn)。
不同于我國(guó)辦大學(xué)模式，美國(guó)大學(xué)大多各自為戰(zhàn)，即便是傳統(tǒng)公立大學(xué)，如加州大學(xué)系統(tǒng)、德州大學(xué)系統(tǒng)以及密歇根大學(xué)，其州政府撥款也不高，普遍低至10%左右，說(shuō)話底氣就大打折扣，相應(yīng)的公立大學(xué)私立化管理趨勢(shì)也日益顯現(xiàn)。
美國(guó)聯(lián)邦政府除了有限的學(xué)生資助以及科研項(xiàng)目以外，對(duì)大學(xué)并沒(méi)有太多的資金支持。不僅如此，政府還正在致力于向大學(xué)的捐贈(zèng)基金征稅，這讓大學(xué)校長(zhǎng)們頭疼不已。
美國(guó)聯(lián)邦政府除了有限的學(xué)生資助以及科研項(xiàng)目以外，對(duì)大學(xué)并沒(méi)有太多的資金支持。不僅如此，政府還正在致力于向大學(xué)的捐贈(zèng)基金征稅，這讓大學(xué)校長(zhǎng)們頭疼不已。
本期我們將匯編整理、簡(jiǎn)要分析世界一流大學(xué)領(lǐng)頭羊哈佛大學(xué)上一年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其中當(dāng)然也包括籌資與社會(huì)捐贈(zèng)情況，供大家參考。
本期我們將匯編整理、簡(jiǎn)要分析世界一流大學(xué)領(lǐng)頭羊哈佛大學(xué)上一年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其中當(dāng)然也包括籌資與社會(huì)捐贈(zèng)情況，供大家參考。
另外值得一提的是，中共中央、國(guó)務(wù)院近日印發(fā)的《中國(guó)教育現(xiàn)代化2035》再次強(qiáng)調(diào)，完善多渠道教育經(jīng)費(fèi)籌措體制，完善國(guó)家、社會(huì)和受教育者合理分擔(dān)非義務(wù)教育培養(yǎng)成本的機(jī)制，支持和規(guī)范社會(huì)力量興辦教育。教育部在2019年若干工作要點(diǎn)中，第一條就提到了完善教育經(jīng)費(fèi)投入保障機(jī)制，健全教育財(cái)政投入機(jī)制。完善非義務(wù)教育培養(yǎng)成本分擔(dān)機(jī)制。優(yōu)化教育經(jīng)費(fèi)投入使用結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)教育經(jīng)費(fèi)使用管理。工作措施中還提到推動(dòng)落實(shí)完善擴(kuò)大教育社會(huì)投入政策。推動(dòng)各地建立撥款、資助、收費(fèi)“三位一體”標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。
另外值得一提的是，中共中央、國(guó)務(wù)院近日印發(fā)的《中國(guó)教育現(xiàn)代化2035》再次強(qiáng)調(diào)，完善多渠道教育經(jīng)費(fèi)籌措體制，完善國(guó)家、社會(huì)和受教育者合理分擔(dān)非義務(wù)教育培養(yǎng)成本的機(jī)制，支持和規(guī)范社會(huì)力量興辦教育。教育部在2019年若干工作要點(diǎn)中，第一條就提到了完善教育經(jīng)費(fèi)投入保障機(jī)制，健全教育財(cái)政投入機(jī)制。完善非義務(wù)教育培養(yǎng)成本分擔(dān)機(jī)制。優(yōu)化教育經(jīng)費(fèi)投入使用結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)教育經(jīng)費(fèi)使用管理。工作措施中還提到推動(dòng)落實(shí)完善擴(kuò)大教育社會(huì)投入政策。推動(dòng)各地建立撥款、資助、收費(fèi)“三位一體”標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。
這些提法并不陌生，至于如何落實(shí)，我們將拭目以待。本期內(nèi)容中關(guān)于哈佛大學(xué)多元籌資及學(xué)生資助的內(nèi)容可以作為參考。
這些提法并不陌生，至于如何落實(shí)，我們將拭目以待。本期內(nèi)容中關(guān)于哈佛大學(xué)多元籌資及學(xué)生資助的內(nèi)容可以作為參考。
有多少錢？
有多少錢？
有多少錢？
2017-2018財(cái)年，哈佛大學(xué)收入共計(jì)52億美元，同比上升4個(gè)百分點(diǎn)，盈余1.9億美元，捐贈(zèng)基金規(guī)模接近400億美元，上年投資收益率10%。
2017-2018財(cái)年，哈佛大學(xué)收入共計(jì)52億美元，同比上升4個(gè)百分點(diǎn)，盈余1.9億美元，捐贈(zèng)基金規(guī)模接近400億美元，上年投資收益率10%。
大學(xué)凈資產(chǎn)達(dá)到了470億美元，比上年增長(zhǎng)了30億美元，這主要得益于投資收益與捐贈(zèng)。
大學(xué)凈資產(chǎn)達(dá)到了470億美元，比上年增長(zhǎng)了30億美元，這主要得益于投資收益與捐贈(zèng)。
錢從哪來(lái)？
錢從哪來(lái)？
錢從哪來(lái)？
52億美元的運(yùn)營(yíng)收入中，捐贈(zèng)基金貢獻(xiàn)了18億美元，同比上升2%。
52億美元的運(yùn)營(yíng)收入中，捐贈(zèng)基金貢獻(xiàn)了18億美元，同比上升2%。
其捐贈(zèng)基金支出率（從捐贈(zèng)基金提取的用于當(dāng)年支出的部分占捐贈(zèng)基金凈值的比例）為5.2%，哈佛大學(xué)擬定的支出范圍在5.0%-5.5%之間。
其捐贈(zèng)基金支出率（從捐贈(zèng)基金提取的用于當(dāng)年支出的部分占捐贈(zèng)基金凈值的比例）為5.2%，哈佛大學(xué)擬定的支出范圍在5.0%-5.5%之間。
學(xué)費(fèi)收入只占到了全部收入的22%。捐贈(zèng)及其投資收益共占到了收入的44%，其中投資收益35%，當(dāng)年捐贈(zèng)占到了9%。
學(xué)費(fèi)收入只占到了全部收入的22%。捐贈(zèng)及其投資收益共占到了收入的44%，其中投資收益35%，當(dāng)年捐贈(zèng)占到了9%。
大學(xué)整體（下表左）及分院系收入來(lái)源情況：
大學(xué)整體（下表左）及分院系收入來(lái)源情況：
錢花到哪了？
錢花到哪了？
錢花到哪了？
在去年50億美元的總體支出中，工資及員工福利恰好占到了一半（哈佛大學(xué)一線教員2400人）。
在去年50億美元的總體支出中，工資及員工福利恰好占到了一半（哈佛大學(xué)一線教員2400人）。
值得一提的是，獎(jiǎng)學(xué)金及其他學(xué)生福利支出達(dá)到1.5億美元，其他部分詳見(jiàn)下表左半部分：
值得一提的是，獎(jiǎng)學(xué)金及其他學(xué)生福利支出達(dá)到1.5億美元，其他部分詳見(jiàn)下表左半部分：
學(xué)費(fèi)多少？
學(xué)費(fèi)多少？
學(xué)費(fèi)多少？
哈佛大學(xué)現(xiàn)有各類學(xué)生3.6萬(wàn)人。在學(xué)生獲得獎(jiǎng)學(xué)金的情況下，所在家庭只要承擔(dān)年均1.2萬(wàn)美元的學(xué)費(fèi)。
哈佛大學(xué)現(xiàn)有各類學(xué)生3.6萬(wàn)人。在學(xué)生獲得獎(jiǎng)學(xué)金的情況下，所在家庭只要承擔(dān)年均1.2萬(wàn)美元的學(xué)費(fèi)。
55%的哈佛文理學(xué)院學(xué)生能夠獲得支持基本生活開(kāi)支的獎(jiǎng)學(xué)金，本年平均的標(biāo)準(zhǔn)超過(guò)了5.3萬(wàn)美元。
55%的哈佛文理學(xué)院學(xué)生能夠獲得支持基本生活開(kāi)支的獎(jiǎng)學(xué)金，本年平均的標(biāo)準(zhǔn)超過(guò)了5.3萬(wàn)美元。
如下圖所示，20%以上的學(xué)生能夠?qū)崿F(xiàn)家庭0支出，100%的學(xué)生能夠?qū)崿F(xiàn)畢業(yè)時(shí)沒(méi)有債務(wù)負(fù)擔(dān)。
如下圖所示，20%以上的學(xué)生能夠?qū)崿F(xiàn)家庭0支出，100%的學(xué)生能夠?qū)崿F(xiàn)畢業(yè)時(shí)沒(méi)有債務(wù)負(fù)擔(dān)。
哈佛文理學(xué)院對(duì)家庭年收入6.5萬(wàn)美元以下的學(xué)生施行了免學(xué)費(fèi)政策；而家庭收入6.5萬(wàn)至15萬(wàn)元的家庭，則需要支付年收入的0-10%；15萬(wàn)美元以上年收入的家庭，要支付更高比例的年收入。
哈佛文理學(xué)院對(duì)家庭年收入6.5萬(wàn)美元以下的學(xué)生施行了免學(xué)費(fèi)政策；而家庭收入6.5萬(wàn)至15萬(wàn)元的家庭，則需要支付年收入的0-10%；15萬(wàn)美元以上年收入的家庭，要支付更高比例的年收入。
在沒(méi)有獎(jiǎng)學(xué)金的情況下，2018-2019年的哈佛學(xué)費(fèi)為4.6萬(wàn)美元，加上學(xué)雜費(fèi)及住宿費(fèi)，約需要6.7萬(wàn)美元。
在沒(méi)有獎(jiǎng)學(xué)金的情況下，2018-2019年的哈佛學(xué)費(fèi)為4.6萬(wàn)美元，加上學(xué)雜費(fèi)及住宿費(fèi)，約需要6.7萬(wàn)美元。
誰(shuí)在管錢？
誰(shuí)在管錢？
誰(shuí)在管錢？
從哈佛大學(xué)的組織機(jī)構(gòu)圖可以看出，除了教務(wù)系統(tǒng)這一分支不管錢之外，其他行政體系均涉及財(cái)務(wù)職能。
從哈佛大學(xué)的組織機(jī)構(gòu)圖可以看出，除了教務(wù)系統(tǒng)這一分支不管錢之外，其他行政體系均涉及財(cái)務(wù)職能。
校長(zhǎng)直管的校友與發(fā)展事務(wù)副校長(zhǎng)負(fù)責(zé)籌款，常務(wù)副校長(zhǎng)分管的財(cái)務(wù)副校長(zhǎng)負(fù)責(zé)日常財(cái)務(wù)工作，此外還有司庫(kù)與哈佛管理公司在負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)管理與投資工作。
校長(zhǎng)直管的校友與發(fā)展事務(wù)副校長(zhǎng)負(fù)責(zé)籌款，常務(wù)副校長(zhǎng)分管的財(cái)務(wù)副校長(zhǎng)負(fù)責(zé)日常財(cái)務(wù)工作，此外還有司庫(kù)與哈佛管理公司在負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)管理與投資工作。
誰(shuí)負(fù)責(zé)籌款？
誰(shuí)負(fù)責(zé)籌款？
誰(shuí)負(fù)責(zé)籌款？
哈佛大學(xué)籌款模式屬于典型的去中心模式（Decentralized），就是充分發(fā)揮了院系的籌款作用，形成了千帆競(jìng)發(fā)的籌款格局，由學(xué)校的發(fā)展事務(wù)辦公室（DUO）負(fù)責(zé)統(tǒng)籌。
哈佛大學(xué)籌款模式屬于典型的去中心模式（Decentralized），就是充分發(fā)揮了院系的籌款作用，形成了千帆競(jìng)發(fā)的籌款格局，由學(xué)校的發(fā)展事務(wù)辦公室（DUO）負(fù)責(zé)統(tǒng)籌。
不過(guò)如下圖所示，一個(gè)例外是哈佛文理學(xué)院，它的籌資主管兼任學(xué)院副院長(zhǎng)，需要同時(shí)向院長(zhǎng)和主管籌資的副校長(zhǎng)匯報(bào)，可見(jiàn)其份量。
不過(guò)如下圖所示，一個(gè)例外是哈佛文理學(xué)院，它的籌資主管兼任學(xué)院副院長(zhǎng)，需要同時(shí)向院長(zhǎng)和主管籌資的副校長(zhǎng)匯報(bào)，可見(jiàn)其份量。
畢竟這個(gè)學(xué)院的捐贈(zèng)基金規(guī)模就達(dá)到了160億美元，遠(yuǎn)超過(guò)了其他大學(xué)。
畢竟這個(gè)學(xué)院的捐贈(zèng)基金規(guī)模就達(dá)到了160億美元，遠(yuǎn)超過(guò)了其他大學(xué)。
籌了多少錢？
籌了多少錢？
籌了多少錢？
由前校長(zhǎng)福斯特（Faust）推動(dòng)的于2013年開(kāi)始的籌款運(yùn)動(dòng)，原來(lái)設(shè)置的目標(biāo)是65億美元，但去年6月定格在96億美元。
由前校長(zhǎng)福斯特（Faust）推動(dòng)的于2013年開(kāi)始的籌款運(yùn)動(dòng)，原來(lái)設(shè)置的目標(biāo)是65億美元，但去年6月定格在96億美元。
由于部分收入屬于跨年度捐贈(zèng)，上一財(cái)年當(dāng)年實(shí)現(xiàn)捐贈(zèng)收入近15億美元，其中哈佛文理學(xué)院一家就籌集了32億美元。
由于部分收入屬于跨年度捐贈(zèng)，上一財(cái)年當(dāng)年實(shí)現(xiàn)捐贈(zèng)收入近15億美元，其中哈佛文理學(xué)院一家就籌集了32億美元。
不過(guò)籌款多、投入也大，僅哈佛文理學(xué)院的籌款團(tuán)隊(duì)就有169名員工，年度預(yù)算2850萬(wàn)美元。
不過(guò)籌款多、投入也大，僅哈佛文理學(xué)院的籌款團(tuán)隊(duì)就有169名員工，年度預(yù)算2850萬(wàn)美元。
相應(yīng)的，美國(guó)大學(xué)籌款的馬太效應(yīng)也是越發(fā)明顯。
相應(yīng)的，美國(guó)大學(xué)籌款的馬太效應(yīng)也是越發(fā)明顯。
然而即便如此，VSE報(bào)告顯示，哈佛籌款金額僅相當(dāng)于美國(guó)大學(xué)整體籌款規(guī)模的5%，而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，清華大學(xué)年度籌款約占到了我國(guó)大學(xué)籌款總體規(guī)模的20%左右。
然而即便如此，VSE報(bào)告顯示，哈佛籌款金額僅相當(dāng)于美國(guó)大學(xué)整體籌款規(guī)模的5%，而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，清華大學(xué)年度籌款約占到了我國(guó)大學(xué)籌款總體規(guī)模的20%左右。
哈佛大學(xué)原校長(zhǎng)福斯特
哈佛大學(xué)原校長(zhǎng)福斯特
籌到的錢是誰(shuí)的？
籌到的錢是誰(shuí)的？
籌到的錢是誰(shuí)的？
從捐贈(zèng)基金的院系分布情況，可以看出哈佛文理學(xué)院FAS占據(jù)相當(dāng)部分。
從捐贈(zèng)基金的院系分布情況，可以看出哈佛文理學(xué)院FAS占據(jù)相當(dāng)部分。
此外，附屬醫(yī)院、商學(xué)院、法學(xué)院也是捐贈(zèng)基金大戶。
此外，附屬醫(yī)院、商學(xué)院、法學(xué)院也是捐贈(zèng)基金大戶。
這一分散式捐贈(zèng)基金管理格局也是和哈佛大學(xué)高度的去中心化籌款模式相對(duì)應(yīng)的。
這一分散式捐贈(zèng)基金管理格局也是和哈佛大學(xué)高度的去中心化籌款模式相對(duì)應(yīng)的。
籌到的錢投到哪了？
籌到的錢投到哪了？
籌到的錢投到哪了？
2018財(cái)年，哈佛捐贈(zèng)基金凈值達(dá)到了392億美元，年均收益10%，超過(guò)了8%的投資目標(biāo)，全年累計(jì)向大學(xué)輸出資金18億美元，占到了全年總預(yù)算的3成以上。
2018財(cái)年，哈佛捐贈(zèng)基金凈值達(dá)到了392億美元，年均收益10%，超過(guò)了8%的投資目標(biāo)，全年累計(jì)向大學(xué)輸出資金18億美元，占到了全年總預(yù)算的3成以上。
從下表看出，哈佛投資中私募股權(quán)投資和上市股票投資一共占到總投資的47%，也貢獻(xiàn)了大部分的投資收益，其中私募投資收益率超過(guò)了20%。對(duì)沖基金占到總投資的兩成，但收益慘淡。
從下表看出，哈佛投資中私募股權(quán)投資和上市股票投資一共占到總投資的47%，也貢獻(xiàn)了大部分的投資收益，其中私募投資收益率超過(guò)了20%。對(duì)沖基金占到總投資的兩成，但收益慘淡。
自然資源類投資曾經(jīng)是HMC虧損的主要來(lái)源，新任CEO到任伊始便著手拋售南美的自然資源業(yè)務(wù)，即便如此仍占到了投資的6%，虧損2%。
自然資源類投資曾經(jīng)是HMC虧損的主要來(lái)源，新任CEO到任伊始便著手拋售南美的自然資源業(yè)務(wù)，即便如此仍占到了投資的6%，虧損2%。
總體來(lái)說(shuō)，正如其CEO指出的，投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大，今后他們將致力于持續(xù)減少非流動(dòng)性投資的持有，提高投資流動(dòng)性。
總體來(lái)說(shuō)，正如其CEO指出的，投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大，今后他們將致力于持續(xù)減少非流動(dòng)性投資的持有，提高投資流動(dòng)性。