最佳答案
緩解還債高峰。俄當時的內外債務總額不算高，還未超過GDP的44%。其主要問題是還債集中，短期債務缺乏償債能力，當時俄債務構成中絕大多數是借期不到一年的短債，近三年間將發(fā)生嚴重的債務危機。由于3～4月間的政府危機，增加了居民對政府的不信任感，購買國債大量減少。1998年4月俄發(fā)行國債不到200億盧布，而當月還本付息高達367億盧布，借新債已抵不上還舊債，財政更加緊張。當時測算，1998年下半年內每月需歸還310億盧布，如新的國債乏人購買，稅收又困難，則還債額要超過國家月收入的40%。因此必須改變還債的期限結構，用借長期新債來歸還短期舊債，以錯開還債高峰。IMF原承諾年內將分3期先提供148億美元，無疑對俄推遲還債高峰起一定作用。原以為，俄這次金融危機由于IMF和西方大國出手支援可能得以緩解，至少能穩(wěn)定半年。殊不料，不到一個月，于8月中又爆發(fā)了更為嚴重的第三次金融大波動，而且導致基里延科新政府的垮臺。
這次金融大波動的直接誘因是由于基政府貿然推行三項強硬的穩(wěn)定金融措施，導致投資者對政府的信心喪失，葉利欽再次臨陣換馬，更加劇了危機的嚴重程度。
8月1日基政府推出穩(wěn)定金融的經濟綱領，投資者對其能否產生預期效果，信心不足。因社會經濟形勢已相當嚴峻，政府的增收節(jié)支措施難以立竿見影，反映在債券上外資不愿購買俄有價證券，相反還拋售手中的證券。俄報稱為“黑色星期一”的8月10日那天，世界證券市場上，原蘇聯欠外國商業(yè)銀行的舊債券的價格跌至面值的36%，俄新發(fā)行的歐洲債券只值一半。8月11日，俄國內證券市場的短期國債券收益率激增至100%。俄政府為增強投資者信心，對8月12日到期的國債進行清償。財政部將7月13日從IMF得到的48億美元貸款中撥出10億美元用于清償，余下38億美元增加外匯儲備。原以為當天付出的53億盧布中會有一部分再購債券而回籠。殊不知，債民不但未購新債券，還將大部分清償款用于購進美元，其余則或撤出市場，或留在手中以待時機。第二天(8月13日)國際大炒家索羅斯在報刊上公然敦促俄政府盧布貶值15%～25%。當天，俄國際文傳電訊社計算的100種工業(yè)股票價格指數大跌，跌到僅及年初的26%, 跌掉74%。若干外資銀行預期盧布貶值，紛紛要求俄銀行提前還貸。在這期間美國的標準-蒲耳氏計算機統(tǒng)計服務公司和穆迪氏投資服務公司都宣布降低對俄外債以及俄主要銀行和大工業(yè)集團的信譽評估等級。同時，7月份稅收只征收到120億盧布，而執(zhí)行預算每月不少于200億盧布，缺口很大。在這些內外壓力下，政府驚慌失措，不知如何應對。眼看國債券又將陸續(xù)到期，年底前政府需償還內外債240億美元，而當時外匯儲備僅為170億美元，不夠還債，更難以干預外匯市場。政府在此內外交困形勢下，就貿然決定，于8月17日推出了三項強硬的應急措施，即：第一項，擴大盧布匯率浮動區(qū)間，調低盧布匯率的上限到9.5∶1。這實際上是將盧布兌美元的匯率由6.295貶至9.5，貶值50%以上，市場有此預期，以后盧布匯率必然大跌，10天內跌到20～21∶1，將穩(wěn)定了3年多的盧布匯率一下沖垮了。
第二項延期90天償還到期的外債，估計有150億美元。
第三項轉換內債償還期，將1999年12月31日前到期的價值達200億美元的國債轉換成3、4、5年期限的中期國債。在轉換結束前，國債市場暫停交易。
這三項措施一公布，立即引起輿論大嘩，股票大跌而停擺，盧布匯率猛跌，后來，央行干脆宣布任由盧布自由浮動，老百姓擠提盧布以兌進美元，或者搶購消費品。盧布匯率失守，股市更是一瀉千里。到8月28日，俄國際文傳電訊社綜合指數所包括的100種股票的市價已跌至159.2億美元，比年初的1033.56億美元，下跌85%，后來干脆停業(yè)，變成一文不值。
